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丁二烯上半年先涨后跌寻探底 下半年负重前行难突破

浏览次数:295 次发表日期:2023-07-07

1、强预期败于弱现实,上半年丁二烯先涨后跌

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来源:隆众资讯


2023年上半年, 国内 丁二烯市场整体表现先涨后跌,呈现“Λ”型走势。山东市场送到均价在8388.21元/吨,同比-11.51%,环比+0.14%。

年初,丁二烯市场强势高开,一季度山东市场送到价格整体震荡区间在8500-9500元/吨相对高位。1-2月 丁二烯行情强势走高,主要基于对2-3月份浙石化和镇海炼化的检修计划,以及对疫情放开以后需求的预期较强,“强预期” 盖过了春节前后需求的”弱现实”。3月国内丁二烯市场转向下行趋势,价格震荡走跌。虽有浙石化、镇海炼化等华东装置检修,但广东石化及海南炼化稳定释放产量,部分货源补充华东下游,加之下游合成橡胶行情走势偏弱,利润承压拖拽行业开工不佳,丁二烯市场供需转弱,月内行情虽有短期上行震荡,但整体难寻继续上行动力。

二季度市场延续一季度末的下行趋势。4月中下旬开始,丁二烯外盘价格逐步走低于国内市场价格。受需求拖拽,欧洲、美国、东南亚等地区货源供应较为充裕,大量货源以相对优势价格冲击国内市场。虽5-6月份国内市场进入集中检修期,行业产能利用率下降至60%-65%低位,但在外盘市场压制下,行情走势承压。随着6月份丁二烯价格跌至年内低位,其与下游产品价差逐步拉大,产业链利润下移影响下,市场逐步得到一定的底部支撑,6月末期逐步呈现筑底态势。

2、丁二烯价格低位,产业链利润下移

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来源:隆众资讯

2023年上半年,丁二烯产业链利润呈现向下游转移的明显趋势。受丁二烯价格先涨后跌影响,其理论利润由一季度高位逐步转向二季度的倒挂,上下游价差拉大,导致产业链利润向下游转移。一季度丁二烯价格高位,成本压力下,顺丁橡胶、丁苯橡胶行业利润呈现负值;二季度丁二烯价格快速走跌,下游利润随之快速回升。但从长线趋势来看,ABS行业利润表现不佳,上半年利润均值约为251.73元/吨。

3、进口大幅增量,外盘供应施压

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来源:海关总署,隆众资讯整理

2023年1-5月,丁二烯总进口量在13.59万吨,同比+138.00%;出口量在4.16万吨,同比+73.33%。一季度国内丁二烯价格快速拉高,商家采购积极性提升;二季度外盘价格承压下行且长期低于国内现货价格,影响丁二烯进口量大幅增加。出口多集中在3-4月份,日韩部分装置检修,且外盘价格略高于国内现货价格,刺激出口集中。

4、下半年供应仍显承压,价格难以突破年内高点

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来源:隆众资讯

下半年虽国内丁二烯行业暂无新产能投产计划,但下半年检修有限,且三江化工8万吨/年丁二烯装置稳定释放产量,同时7月份欧美及东南亚货源将陆续到港补充,国内丁二烯市场供应面仍显相对充裕。下游需求来看,虽ABS行业仍有部分新增产能投产计划,但多集中在四季度左右,同时产业链终端需求预期偏弱,或将持续对上游原料产品带来拖拽。供需基本面承压影响下,虽丁二烯行情经过年中的下探后,8-9月份不乏触底反弹预期,但整体趋势偏弱,行情难以达到一季度高点。。

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